伊利股份(600887)股票02月19日行情觀點:業績平穩,走勢較弱,短期需持幣觀望

2020-02-19 11:57:44來源:瞄股網作者:喬峰

今日伊利股份股票行情觀點:業績平穩,走勢較弱,短期需持幣觀望

伊利股份股票2020年02月19日11時57分報價數據:

代碼名稱最新價漲跌額漲跌幅昨收今開最高最低成交量(萬股)成交額(萬元)
600887伊利股份30.350.150.49730.230.230.4529.993132.5494558.68

伊利<a href='http://www.kksiaiqs.cn/gupiao/7619'>股份</a>股票今日走勢圖

以下伊利股份股票相關新聞資訊:

來源:東吳研究所

食品飲料

疫情下的業績預測:分化中緊跟龍頭

投資要點

白酒:疫情沖擊可控,分化抱緊龍頭。參考草根調研反饋及產品結構,我們對白酒春節消費場景進行劃分,在考慮到節后損失補回的情況下測算疫情沖擊對各公司全年業績的影響。根據測算,預測疫情對行業增速影響小于10%,高端及光瓶酒龍頭受損有限;次高端及地產酒短期業績承壓,內部競爭加劇,但分化中份額向龍頭集中的趨勢不改,此外疫情有望刺激龍頭加速改革,未來或將持續釋放動能,加速行業頭部集中趨勢。1)從消費場景來看,名優白酒節前動銷良好,20Q1報表業績有所保障;節后商務及家庭自飲為主消費場景受影響較小,疫情管控下大眾宴請及聚飲/親朋贈禮受到較大沖擊,預計受疫情影響程度依次為高端酒<光瓶酒<次高端<中高端地產酒,其中茅臺(約1-3%)/順鑫農業(約3%)/五糧液(約3-5%)/瀘州老窖(約4-6%)受影響最小。2)從疫后損失補回來看,庫存/消費意愿/擠壓競品能力的不同決定龍頭損失補回能力強弱。高端酒受益消費剛需,疫后補回幅度較高(約3-5%),考慮消費反彈及全年目標制定理性,預計茅五瀘完成目標無虞;光瓶酒龍頭順鑫全國性品牌優勢突出,受疫情沖擊較小,未來或持續收割同價格帶小品牌酒企份額;而次高端及地產酒出現分化,品牌+渠道力突出的龍頭如山西汾酒/今世緣/古井貢酒補回損失能力更強(約3-5%),未來有望加速勝出。整體來看,疫情短期沖擊不改行業長期景氣向上方向,分化背景下更應緊抱高確定性龍頭。

食品:場景轉移刺激消費,關注龍頭修復能力。考慮到龍頭疫后恢復反彈和擠壓中小廠商的能力,總體來看,即使疫情持續到3月底,對各板塊龍頭公司全年收入影響在-5~5%之間,全年疫情影響:速凍(方便食品)<保健品<休閑食品<乳制品<肉制品<調味品<啤酒。疫情期間導致兩類消費場景轉移:1)餐飲消費轉移到家庭消費。20年春節七天,疫情導致餐飲行業零售額損失約5000億元,約占全年營業額15%。雖用餐總量穩定,但外出就餐轉移為家庭消費、高端消費轉移為日常消費。我們預計若疫情分別在2月/3月得到有效控制,對Q1餐飲業損失分別約為30/50%。對應家庭消費端,參考非典時期,餅干、方便面醬油購買金額增速顯著高出全年,我們預計若疫情持續到3月底,乳制品/高溫肉制品/調味品C端需求會上升10-20%,而速凍等方便食品預計有30-50%的增長。2)送禮需求轉移到自用需求。春節期間禮盒裝產品影響較大,如高端乳制品、保健品等。但同時,因宅屬性帶來的自用需求和休閑需求也由此提高,常規乳制品、瓜子等休閑食品、VC等保健品動銷加速。疫情過后短期容易產生兩類反彈:1)C端消費者健康保健意識上升,非典過后,03年9月腦白金月銷售額突破億元,超過春節水平,利好乳制品和保健品。2)餐飲行業報復性消費,利好調味品以及門店型休閑食品如絕味。

投資建議:疫情過后,龍頭集中度有望繼續提升。白酒行業短期承壓,但疫情沖擊下行業內部加速洗牌,長期不改結構升級+頭部集中趨勢。疫情沖擊預計帶來兩大影響,1)價盤短期小幅波動后企穩,長期高端白酒依然掌握行業定價權,品牌力進一步增強;2)預計名優白酒將持續擠壓地產酒小品牌,品牌力強盈利能力穩定的企業將持續擠壓同價格帶競品,疫后名優酒企或將有效補回旺季損失,搶占行業份額。推薦茅臺、五糧液、瀘州老窖、順鑫農業山西汾酒、古井貢酒,建議關注今世緣。

食品行業,短期具備消費韌性,長期格局變化勝過疫情沖擊。從短期視角來看,疫情蔓延產生宅家經濟,復工之后消費者外出意愿仍然較低,聚餐類消費尚未恢復。速凍食品、休閑食品和保健品等子版塊仍在受益,推薦湯臣倍健、洽洽食品、三只松鼠、雙匯發展,建議關注三全食品。長期把握三條主線:1)C端消費者健康保健意識上升,乳制品、保健品或有反彈性需求,推薦伊利股份、湯臣倍健;2)餐飲反彈性消費和餐飲業重塑,餐飲工業化進度加快以降低終端人工成本,利好食材/復合調味料,推薦安井食品,建議關注三全食品、頤海國際、天味食品;3)反彈性消費疊加龍頭去庫存擠壓中小廠商,守望格局,推薦絕味食品、伊利股份、安井食品、恒順醋業、中炬高新、香飄飄,建議關注涪陵榨菜。

風險提示:疫情防控低于預期,食品安全風險,宏觀經濟不達預期,消費需求減弱。

(分析師 楊默曦、馬莉)

二月十大金股推薦

法律聲明

原標題:食品飲料行業行業生產有序復工 后續需求反彈

結合主流公司及渠道反饋來看,上周內企業層面基本已陸續復工,白酒企業進入生產復工復產階段;以乳制品、肉制品等為代表的民生必需類企業均已復工,部分企業春節期間全力保障生產供應。考慮到今年復工需政府嚴格審批,部分企業復工時點較往年推遲,結合人員返工、物流運輸、原材料供應、節后需求淡旺季等因素,對子行業影響程度也有所差異。總體來看,白酒生產有序復工影響有限,重點關注節后銷售層面營銷支持工作開展;大眾品方面,民生必需類行業影響有限,政府積極支持,市場供應具備保障;龍頭企業在政府復工審批、物流運輸資質等方面具備優先性,各方面影響更小,部分企業在跨區域物流、原料供應方面仍受一定限制。

一、白酒企業復工復產節奏穩健

茅五瀘汾等多家酒企本周均陸續復工復產,保障產量及產品品質,堅守目標戰略定力足,當下酒企銷售層面正加緊采取市場調查、庫存摸排及加強經銷商支持等措施。茅臺提出雙半年堅定不移完成“雙過半”,注意力集中到疫情之后的市場上來,不必擔心賣不掉、價格出現逆轉;五糧液則明確提出精準施策、不搞一刀切,強化優化配額加快費用核報等工作;老窖取消2月國窖配額計劃降低渠道庫存壓力。總體來看,名酒企業戰略定力足,確保行業總體向上趨勢不受影響。渠道反饋來看,目前經銷商和終端門店復工相對滯后,線上遠程銷售成為主流應對措施。

二、民生必需產品逐步恢復供應

1、乳制品:主要乳企積極復工,疫情影響消除快。伊利、蒙牛參與國家三保行動復工迅速,飛鶴主產區陸續恢復全線生產。企業物流配套陸續恢復,經銷商自救開通線上訂購、送貨上門服務

  原標題:伊利計劃全年出資50億元馳援奶農

  新京報訊(記者 郭鐵)眼下奶牛養殖行業面臨草料見底、牛奶難外運、防護物資短缺等困境。為幫助奶農渡過難關,2月18日,伊利將籌集到的抗疫物資捐助給上游牧場和奶農,同時開通綠色融資渠道,在不到50天里拿出6.7億元資金,預計全年將提供融資資金50億元。

  據了解,伊利將每年12月1日到來年3月1日定位為牧場封閉式管理防疫期,這一傳統為此次疫情防控奠定了基礎。伊利已制定《牧場新型冠狀病毒防控指導手冊》,指導牧場和奶農開展疫情防控,利用全球產業鏈緊急調動10萬余口罩、2萬余套防護服、20多噸消毒液等防控物資進行支援。

  疫情影響下,各地交通不暢,也導致了牧場飼草、原奶運輸不暢。對此,伊利緊急開通24小時服務熱線,調動產業鏈飼草料等戰略合作資源,保障牧場正常有序運營。面對上游出現的原奶消化壓力,伊利通過生產奶粉的方式幫助牧場消化。

  面對技術人員不能現場開展工作的困境,伊利發揮“智慧乳業”優勢,對上游合作牧場進行智能視頻監控系統、牧場智能管理平臺的全覆蓋,這一優勢也為伊利全面開展牧場遠程服務與管理創造了有力條件。

  此外,伊利還根據實際情況推出支持牧場高質量發展的三大舉措:確保收購牧場全部合格原奶的同時,繼續支持牧場升級改造、補欄擴群,與牧場簽訂五年期的長期合同;持續從優質青貯、良種奶牛、優質性控凍精、新技術應用等多維度為牧場發放補貼,計劃為牧場增加融資預算;疫情期間,以“遠程服務為主,現場服務為輔”的模式,持續為上游牧場和奶農提供全方位服務

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